9月以來，玉米價格低位震蕩運行，美玉米存在豐產和進口價格偏低的利空因素，但由于市場對供應寬松的預期有所消化，期貨價格出現了反彈。而國內玉米期現貨價格則持續走弱，但分析師預測，在基層上量前，國內玉米供強需弱格局將會得到改善。

國際玉米供應寬松致價格下跌期貨市場出現反彈

據美國農業部(USDA)9月最新報告，本月美國玉米展望顯示，2024/25年玉米供應量減少，期末庫存小幅下降。根據2023/24年出口和用于乙醇的玉米的增加，預計2024/25年期初庫存將減少5500萬蒲式耳。預計2024/25年度玉米產量為152億蒲式耳，比上月增加3900萬蒲式耳，單產增加0.5蒲式耳至每英畝183.6蒲式耳。

對比去年同期，玉米產量和單產都有增加。2023/24年度玉米產量預計為151億蒲式耳，因為收獲面積的增加足以抵消單產的減少。全國平均單產預計為173.8蒲式耳/英畝，下調1.3蒲式耳。收獲面積預計為8710萬英畝，上調80萬英畝。美國玉米總用量保持不變，仍為144億蒲式耳。

美國玉米總用量保持在150億蒲式耳不變。由于供應量下降且用量不變，期末庫存減少1600萬蒲式耳至21億蒲式耳。生產者收到的季節平均玉米價格下跌10美分，至每蒲式耳4.10美元。

據美國農場期貨雜志旗下Pro Farmer公司8月公布的作物巡查結果，預計2024年美國玉米產量為149.79億蒲式耳，低于USDA 8月月報預期的151.47億蒲式耳，但高于2023年作物巡查的149.6億蒲式耳。

而從期貨市場來看，隨著市場對供應寬松的這一利空有所消化，9月以來，海外玉米價格也出現了反彈。而截至9月13日收盤，芝加哥期貨交易所(CBOT)的12月玉米期貨更是大幅反彈，報413.75美分/蒲式耳。

國內玉米供強需弱新糧上市后價格走弱形勢有望好轉

而國內玉米期貨盤面則持續震蕩走弱，截至9月13日收盤，主力2411合約收盤價為2200元/噸，雖然小幅收漲，但較上周下跌了68元/噸。據中國氣象局評估，今年玉米播種以來全國產區平均氣候適宜，突發洪澇等災害偏多但影響整體有限，總體利于玉米生長、收獲。此外，中國農業農村部發布的9月中國農產品供需形勢分析顯示，在國內市場，新季玉米陸續上市，飼用消費穩步增加，玉米深加工開工率保持高位，玉米市場運行總體平穩。

格林大華期貨研究院張曉君表示，目前玉米供需格局偏向寬松。張曉君指出，玉米現貨的定價邏輯有兩個：一是種植成本，二是替代品定價。兩個定價邏輯導致玉米價格一直走弱。目前新糧的折港價是 2100元-2200元/噸，盤面已經跌到2200/噸，下跌的空間相對有限。另一個原因是玉米的替代品比較多， 據海關總署9月10日發布的最新數據，2024年1-8月，我國累計進口糧食量為1.13億噸，同比增長6.1%。這兩個定價邏輯導致玉米的價格下跌。

而對于未來玉米價格和供需格局的走向，張曉君預測，玉米價格走弱的情況在新糧上市后會有所好轉。上市初期，有一些質量欠佳的潮糧或是儲存上有問題的糧會先拋售，之后市場對質量優良、品質上乘的好糧還會有一定的吸收情緒，下游企業和貿易商開始收購后，會對玉米價格有一定支撐。張曉君預計，今年東北玉米上市時間將會后移至十月，在基層上量之前，供強需弱的格局有望改善。（ 來源：新華財經 ）